За январь–март отраслевой индекс ММВБ-энергетика потерял 10,56% и снизился до  3072,48 пункта. Аналогичную динамику показали бумаги «Иркутскэнерго», подешевевшие на 13,54% – до 22,66 рубля за акцию, рассказал Алексей Ковалёв, аналитик ИК «ФИНАМ». С одной стороны, это было обусловлено общерыночной конъюнктурой на российских фондовых площадках, давление на которую оказывали настроения на внешних рынках, связанные с политической ситуацией в нефтедобывающих арабских странах. С другой стороны, произошло несколько негативных событий непосредственно в электроэнергетическом секторе. В частности, инвесторы отрицательно отреагировали на сообщения о том, что государство может ограничить темпы роста тарифов. На этом фоне наиболее стабильно себя чувствовали бумаги энергетических компаний, зарабатывающих преимущественно на присоединении к сетям. 

Капитализация «Иркутскэнерго» с начала года по 21 марта «похудела» на 15%. Диапазон падения «энергетических» акций вообще за этот период, отмечает руководитель Иркутского филиала ИК «Тройка Диалог» Вячеслав Шамаев, составил 7–22%. Причины падения акций энергоугольной компании две. Во-первых, иссяк один из драйверов роста в виде возможного IPO материнской компании «ЕвроСибЭнерго»(размещение перенесено на второе полугодие 2011 года, хотя ожидалось ещё в декабре 2010-го). Во-вторых, усиление контроля со стороны правительства за тарифами в энергетике с целью укротить инфляцию привело к ослаблению интереса инвесторов к сектору в целом.

Впрочем, акции «Иркутскэнерго» выглядят «хуже рынка» лишь на первый взгляд, отмечают в компании «Брокеркредитсервис»: не стоит забывать, что в прошлом году ценные бумаги компании выросли в цене на 92%, в то время как индекс ММВБ-энергетика поднялся лишь на 44%. 

Повышение цен на нефть должно способствовать росту экономики России, считает Вячеслав Шамаев, и, в частности, промышленного производства, что, в свою очередь, приведёт к увеличению потребления и выработки электроэнергии. «Сейчас мы ожидаем, что потребление электроэнергии в России за 2011 год вырастет на 1,5%, а Министерство энергетики прогнозирует более чем двухпроцентный рост. Повышение спроса также будет способствовать росту цен на свободном рынке электроэнергии, и оба эти фактора должны положительно отразиться на российских генерирующих компаниях», – подчеркнул эксперт. 

В долгосрочной перспективе рост цен на нефть должен ослабить инфляционное давление, поэтому у правительства не будет необходимости ограничивать рост тарифов на электроэнергию, что хорошо скажется на настрое рынка по отношению к компаниям сектора. В «Тройке Диалог» не ждут положительного эффекта в преддверии выборов 2011 и 2012 годов. Рост тарифов сейчас один из главных вопросов для правительства.

В БКС перспективы акций «Иркутскэнерго» оценивают как умеренно позитивные. В настоящий момент справедливая оценка стоимости ценных бумаг находится на пересмотре у аналитического отдела БКС. Дальнейшая динамика акций компании будет определяться появлением определённости по поводу IPO материнской структуры. Дополнительной движущей силой роста является возможный переход на единую акцию компаний, входящих в состав «ЕвроСибЭнерго».