— Как меняется инвестиционный процесс в регионе?

— Объем инвестиций с каждым годом растет. В минувшем году этот показатель составлял
16,5 млрд. рублей, в то время как в 2002 году — 15,8 млрд. рублей. И в прошлом году
объем инвестиций в промышленность составил рекордную долю — 53,8%. За последнее
время доля инвестиций в промышленность переваливала за 50% только один раз —
в 2001 году. Тогда этот показатель достиг 50,8% при объеме инвестиций 12,6 млрд.
рублей.

Раньше инвестиции направлялись в сферы, где очень быстро оборачивается капитал.
Сейчас инвестор ориентируется на объекты, которые окупаются за 1-3 года. Эволюция
такова. На начальной стадии накопления капитала, когда деньги зарабатывались на «марсах»
и «сникерсах», конечно, и потребностей в привлечении инвестиций не было. Но теперь уже
миновал период, когда бизнес привлекал деньги на пополнение оборотных средств для
того, чтобы расширить бизнес. Сейчас начинают инвестировать в активы.

— Основная доля инвестиций всегда приходилась на собственные средства предприятий.
Сейчас эта тенденция сохраняется?

— Да, в отличие от западных компаний, где в общей доле инвестиций собственные
средства составляют не более 30%, остальное все заемные средства или приобретенные
источники, у нас дело обстоит с точностью до наоборот. Доля собственных средств
предприятий составляет 61%. Это связано в первую очередь с тем, что оформить
банковский кредит достаточно сложно: необходимо не менее 30% собственных средств
вложить, затем предоставить залог на сумму кредита плюс поручительство.

Второе: у нас не развит фондовый рынок. Большинство бизнесменов до сих пор не видят в
нем инструмента для привлечения инвестиций. Есть еще один момент, тормозящий
процесс инвестирования через капитал, привлеченный на фондовом рынке. Инвесторы и
искатели инвестиций не доверяют друг другу.

Это недоверие возникло давно, в отсутствие законодательной базы. И даже сейчас
нарушение прав миноритариев не является редкостью. До сих пор в некоторых компаниях
считают, что владельцы контрольного пакета акций могут делать с предприятиями все, что угодно.
Но для того, чтобы быть интересными с точки зрения привлечения инвестиций, надо
развить корпоративную культуру, которая не позволяет нарушать права мелких
акционеров.

— Может быть, вы все-таки преувеличиваете степень пренебрежения иркутскими
компаниями инструментов по привлечению заемных средств через фондовый рынок?
Недавно «Иркутскпищепром» разместил свои облигации.

— Действительно, сейчас иркутские компании начинают организовывать облигационные
займы. Но этот процесс не принимает широких масштабов. Это связано, вероятнее всего,
еще и с тем, что все крупные займы должны размещаться в Москве. Значит, стоят очень
дорого. Стоимость размещения нередко доходит до 10-15% от объема займа. Для
региональных компаний накладно. Чтобы активизировать этот процесс, наверно,
необходимы механизмы по снижению издержек на организацию займов, чтобы большее
количество заемщиков могло выходить на этот рынок.

— Вы можете назвать полярные отрасли по признаку избытка и дефицита инвестиций?

— Много денег в торговле. Я бы сказала, что эта сфера «перебрала»: открывать торговые
точки уже невыгодно. Чтобы это понять, предлагаю сравнить две цифры. В 2002 году в
сферу торговли и общественного питания было направлено 9,6% всех поступивших в
регион инвестиций, в прошлом году — 0,4%.

Теперь о другом полюсе. Начну с примера. Сейчас ведется конкурсное производство на
предприятии «Черемховкровля». Оно расположилось на площади 30 гектаров, раньше
здесь делали кровельные материалы. Сегодня конкурсный управляющий не может его
продать за 12 млн. рублей. Это смешная сумма, но инвестора нет. Вот такие крупные
объекты с устаревшим оборудованием, требующие больших и долгих инвестиций,
находятся на другом полюсе, который инвестиции отнюдь не притягивает. Причем случай
с «Черемховкровлей» показателен еще и потому, что в области очевиден дефицит
строительных материалов.

— Как себя сейчас ведет иностранный инвестор?

— Объем иностранных инвестиций в экономику области увеличивается. Основные
отрасли, куда идут иностранные деньги, — лесная, деревообрабатывающая, целлюлозно-
бумажная промышленность и топливная. На третьем месте связь, это вложения главным
образом в мобильную связь. В прошлом году в регион поступил капитал из 23 стран.
Основные страны-инвесторы, постоянно осуществляющие вложения в экономику области,
— Великобритания, Кипр и Нидерланды. На их долю пришлось 59,7% от общего объема
иностранных инвестиций в Иркутскую область.

Но я бы сказала, что не нужно ориентироваться на иностранных инвесторов и создавать
для них какие-то особые условия. Они должны получить равные возможности и равные
права по сравнению с нашими инвесторами, но не больше. Статистика говорит, что в
прошлом году Кипр стал одним из лидеров по объему инвестиционных вложений в
регион. Что такое кипрские инвестиции? Да это те же российские деньги, только из
оффшоров. Очень показательно, что российский капитал начинает возвращаться. Если
будут привлекательными условия для отечественных инвестиций, то придут и
иностранные.

Относительно российских инвестиций. Многие компании отмечают, что в регионе
недостаточно денег для крупного производства. Поэтому ведется поиск инвесторов
главным образом на московском рынке. Среди частных инвесторов, фондов, банков. В
центре России уже возник дефицит проектов для инвестирования. И конкуренция там
достаточно высокая, но не за деньги, а среди инвесторов.

— Инвесторы настаивают на дополнительных преференциях, изменении регионального
законодательства?

— Мы много общаемся с представителями компаний, готовых инвестировать в наш регион.
Они не настаивают на особых условиях. Но для них важен статус проекта. Проект должен
иметь поддержку местных властей. Это обстоятельство даже может повлиять на снижение
процентной ставки займа.

Второй момент — качественное исполнение самих проектов. В октябре пройдет Санкт-
Петербургская венчурная ярмарка. Ее проводит Российская ассоциация прямого и
венчурного инвестирования. Мы заявили об участии в этой ярмарке и начали искать
проекты. Представители ассоциации со всего региона отобрали только один проект —
«Солнечный кремний». Качество проектов оставляет желать лучшего. Отчасти это
объясняется тем, что нам не хватает профессиональных посредников между держателями
проектов и идей.