Музыку
на похоронах независимости
ОАО "Иркутскэнерго" будет
заказывать
его нынешнее руководство

Андрей Пушкарев.
"Ежедневная аналитическая
интернет-газета Н.Э.П"

Наконец-то
наметился вполне конкретный
вариант развязки затянувшейся
возни вокруг ОАО
"Иркутскэнерго". Вернее, таких
вариантов два: эмиссия в пользу РАО
ЕЭС и эмиссия в пользу "Русского
алюминия". Все будет зависеть от
того, против кого будет выгодней
дружить нынешнему менеджменту
энергокомпании.

Напомним, что
сейчас 40% акций ОАО
"Иркутскэнерго" составляют
спорный пакет. Высший арбитражный
суд (ВАС) с мая нынешнего года ведет
разбирательство по иску
Минимущества РФ о признании права
собственности на них Российской
Федерации. Иркутская
обладминистрация, в управлении
которой до начала суда находились
эти акции, предлагает спорный пакет
поделить пополам между центром и
регионом. Анатолий Чубайс требует
передать все 40% акций ОАО
"Иркутскэнерго" в РАО "ЕЭС
России". "Русский алюминий",
который, по слухам, владеет уже 28%
акций компании (10,9% перешли как
часть собственности подчиненного
холдингом Братского алюминиевого
завода, остальные, говорят, были
скуплены на торгах у российских
юридических лиц), требует
внеочередного собрания и введения
своих представителей в совет
директоров "Иркутскэнерго".
Гендиректор энергокомпании Виктор
Боровский считает, что
"оптимальным вариантом
разрешения спора может стать
сохранение всего спорного пакета
акций за государством в лице
федеральных органов власти с
предоставлением органам
государственной власти Иркутской
области гарантированной
возможности проведения своих
представителей в совет директоров
компании". Плюс ко всему ВАС РФ
запретил проводить внеочередные
собрания акционеров до окончания
разбирательства, а еще раньше, в
середине мая, наложил арест на
спорный пакет акций.

Даже
перечисление этих противоречивых
точек зрения несколько утомляет, не
правда ли? Однако сегодня, когда все
спорщики уже предъявили друг другу
козырные карты, наметились вполне
конкретные варианты разрешения
ситуации. Выбор того или иного
будет зависеть от предпочтений
руководства ОАО
"Иркутскэнерго". И в этом
заключается главный козырь скромно
отмалчивавшегося до поры
Боровского.

Первый
вариант ликвидации гордиева узла,
затянувшегося вокруг
"Иркутскэнерго", станет
возможным, если Анатолию Чубайсу
удастся договориться с
руководством Иркутской
энергосистемы. Глава РАО ЕЭС в этом
случае убьет сразу двух зайцев.
Чтобы включить компанию в состав
холдинга, придется увеличить его
уставной капитал, проведя
допэмиссию РАО на сумму
передаваемого имущества
"Иркутскэнерго". В этом случае
государство увеличит свою долю в
РАО "ЕЭС России", а доля
иностранцев снизится, и
пресловутый Закон, устанавливающий
25%-ный лимит для зарубежных
держателей акций, будет исполнен
хотя бы отчасти.

Правда,
сейчас стоимость активов,
соответствующих 40% акций ОАО
"Иркутскэнерго", покрывает
примерно четверть от вклада,
который необходим для снижения
доли иностранцев с 34,3 до 25%. Но это
не беда. Помимо другого имущества,
на которое может претендовать РАО
ПЭС (ПЭО "Татэнерго",
находящиеся на его балансе
системообразующие сети и т.д.), само
ОАО "Иркутскэнерго" нуждается
в проведении допэмиссии по поводу
переоценки основных фондов —
последняя была проведена в начале
1996 г., когда уставный капитал
компании увеличился до 4 млрд. 766
млн. 808 тыс. руб.

О том, что ОАО
"Иркутскэнерго" готово к
проведению такой эмиссии, заявил на
днях Виктор Боровский, выступая на
заседании "круглого стола" в
НАУФОР. Как обычно, он ругал планы
РАО ЕЭС по реструктуризации, не
соглашался с утверждением о
критической потребности
энергетики в глобальных
инвестиционных вливаниях — до 70
млрд. долл. в течение 7 лет,
поскольку слухи о крайней
изношенности основных фондов
АО-энерго, с точки зрения
Боровского, сильно преувеличены. По
его словам, все энергосистемы
ежегодно производят обновление и
модернизацию станций за счет
средств, выделяемых на капитальный
ремонт, и реновационной
составляющей, включаемой в
энерготариф. Однако, в соответствии
с принятой в России бухотчетностью,
обновленные средства указываются в
балансах как изношенные. "Между
тем ОАО "Иркутскэнерго" только
в этом году направляет 500 млн. руб.
на реконструкцию и 500 млн. — на
создание новых основных фондов, что
позволит не только предотвратить
снижение качества и стоимости
активов компании, но и обеспечить
их рост", — подчеркнул Виктор
Боровский.

Вот тут-то он
и сделал оговорку, которая
объясняет, как еще
"Иркутскэнерго" может
избавиться от лишних
"спорщиков", претендующих на
40%-ный пакет. Не успев рассказать о
возможной эмиссии в связи с
переоценкой основных фондов,
Боровский заявил: "Мы можем
провести эмиссию, а средства от нее
направить на строительство малых
гидростанций". Очень выгодный, с
точки зрения гендиректора
"Иркутскэнего", проект. Видимо,
не только из-за большой
эффективности и доходности таких
предприятий.

Дело в том,
что ОАО "Иркутскэнерго"
запросто может пойти по пути
Михайловского ГОКа) и ряда других
коммерческих структур.Если
компания N выделит ей некоторую
сумму на строительство уже
указанных малых гидростанций и
будет проведена эмиссия по
закрытой подписке, то доля
остальных акционеров снизится.
Такая операция носит название
"размывание капитала" и может
свести на нет все усилия Анатолия
Чубайса. Без всякого сомнения,
претендентом номер один на роль
компании N является "Русский
алюминий", с которым у
"Иркутскэнерго", по словам
Боровского, "в настоящий момент
складываются нормальные деловые
отношения". Судя по всему, сейчас
руководство ОАО
"Иркутскэнерго" решает, на
каком варианте эмиссии ему
остановиться. Или, грубо говоря,
кому отдаться — "Русалу" или
РАО ЕЭС. А так как решение об
эмиссии в любом случае
утверждается на общем собрании
акционеров, то определение ВАС РФ,
запрещающее проведение таковых до
конца разбирательства, и сама тяжба
в суде дают заинтересованным
сторонам отсрочку для
"согласования интересов".
Кстати, именно для этого Анатолий
Чубайс и отправится в Иркутск. А раз
так, то и шагов со стороны
"Русского алюминия" долго
ждать не придется.