Шлагбаум
на пути "корпоративок"

Владислав
ТАРАСОВ

Идея
развития рынка корпоративных
облигаций, несмотря на свою
привлекательность, на сегодняшний
день потерпела крах. И будущее
этого финансового инструмента
зависит только от законодателей.

К такому
выводу пришли фондовые профи и
эмитенты, рискнувшие испытать на
себе новый и наиболее выгодный
способ привлечения свободных
ресурсов. Дело в том ,как
комментирует ситуацию специалист
компании "Единство" Михаил
Кулешов, нормативные акты по
правилам хождения корпоративных
облигаций были приняты Центральным
банком задолго до создания ФКЦБ. В
результате предприятиям был
предоставлен единственный вариант
взять средства в долг — в
коммерческих банках, поскольку при
выпуске собственных облигаций
эмитента ожидает двойное
налогообложение. Понятно, что
"корпоративки" становятся
невыгодными.

Вместе с тем
для предприятий намного удобнее
было бы привлекать деньги
посредством выпуска облигаций,
нежели другими способами. Самое
главное преимущество заключается в
том, что появляется возможность
управлять собственным долгом,
создавая вторичный рынок этих
ценных бумаг. Кстати, для
физических лиц это также выгодный
способ вложения средств, поскольку
законодательством предусмотрена
плата подоходного налога от
покупки и гашения ценных бумаг
только с сумм свыше 1000-кратной
минимальной зарплаты.

На
сегодняшний день иркутские
участники фондового рынка уже
подготовили базу для развития
рынка: есть варианты оптимизации
налогообложения, предусмотрены
необходимые нормативные акты,
однако возникшее законодательное
препятствие остановило благие
намерения. Остается надеяться
только на помощь Федеральной
комиссии по ценным бумагам
Российской Федерации.

Реально
действующими финансовыми
инструментами остаются операции с
валютой, акциями и векселями. После
гашения части ГКО физическим лицам,
страховым компаниям и пенсионным
фондам существенно увеличилась
доля невложенных свободных
денежных средств. Вместе с тем
инвесторы не спешат расставаться с
ними и ожидают более благоприятных
условий на макроэкономическом
горизонте. На финансовом рынке в
большинстве своем "крутятся"
спекулятивные средства.

Так, на рынке
корпоративных акций в последние
две недели наблюдается повышение.
Большинство бумаг после
предимпичментского падения
поспешили вернуться на свои
прежние уровни. Кстати, за период с
сентября котировки в среднем
увеличились в 4 раза (в рублевом
эквиваленте). Для покупки
корпоративные акции остаются
относительно доходным способом
вложения средств, поскольку цены по
мировым стандартам весьма и весьма
низкие. Колебания на рынке
происходят по мере появления
политических новостей. По-прежнему
фундаментальный анализ никоим
образом не влияет на конъюнктуру.
Рынок просто жаждет хороших
новостей, и падать у него нет
никакого желания.

Значения
индексов ФК "Единство"

P.S. На
состоявшемся вчера аукционе по
размещению областных долговых
облигаций продавались ОДО серии
МФ34-3-00-516-013, сроком обращения три
месяца. Всего было продано 39 штук,
объем привлеченных средств
составил 3595 рублей. Доходность
выпуска составила 34,03 процента.
Облигации продавали по цене 92,18
процента. Погашение предыдущих
выпусков в этот день не намечалось.